金融大势｜今年以来涨幅居前，银行股逆势走强能持续多久
2024年以来，银行股“逆势”走强。Wind数据显示，尽管近两个交易日银行板块有所回调，但截至2月8日收盘，银行指数仍报4778.55，较2024年初涨6.96%，涨幅位列Wind行业板块第二。同期沪深300（000300.SH）指数报3364.93，较2024年初跌1.93%。2024年初至今，银行指数涨幅位列行业板块前列 数据来源：Wind2024年初至今银行指数走势 数据来源：Wind2024年，银行股走强态势能否持续？国信证券研报认为，当前银行板块估值处于低位，经历过房地产风险暴露、存量房贷利率调整后，板块潜在利空明显减少，估值下行风险很小。若宏观经济恢复向好，有望推动银行板块的估值修复。个股方面，建议在行业整体低估值的情况下布局长期前景优秀的银行，包括招商银行、宁波银行等。同时，推荐以中小微客群为主、特色鲜明的小型农商行，包括常熟银行、瑞丰银行。此外，对于追求低波动、绝对收益的资金，建议关注股息率较高且分红记录稳定的银行。平安证券研报表示，历史上银行股的超额收益表现大都出现在经济景气度上行阶段，因此板块上行弹性仍需关注经济预期的改善。但需注意的是，银行股作为能够提供稳健分红的高股息品种，在无风险利率持续下行的阶段，其类固收配置价值同样值得关注。截至2024年1月末，银行板块股息率为5.56%，股息率较无风险利率相对溢价处于历史高位，股息吸引力持续提升。截至2024年1月31日，板块静态市净率仅0.56倍，对应隐含不良率超15%，安全边际充分。个股方面，建议关注长沙银行、苏州银行等更受益于经济预期修复的优质区域性银行，以及邮储银行、浙商银行等高股息大中型银行的配置价值。华安证券研报认为，在市场上涨时间和空间都不确定的情况下，稳健型资产仍有配置的必要。其中具备高股息率的资产如煤炭、银行、石油石化等仍有望成为市场回归的方向。同时，银行业合理净利润和净息差空间备受呵护（降准不降息），可以作为前期涨幅较大煤炭行业的高股息平替，近期切换趋势明显。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对澎湃新闻分析称，年初以来，银行板块受到资本关注，主要是市场对经济复苏前景乐观预期，银行成为率先受益板块之一，银行盈利与资产质量持续改善；此外，银行板块低估值、高股息率等也是银行板块受到关注的原因。周茂华认为，从趋势看，银行估值仍具有上升空间，但银行间分化仍较明显。主要是国内经济复苏，政策支持，企业经营状况持续改善，利好银行资产质量和盈利前景；同时，银行板块整体低估值、高股息率，对于稳健价值型投资者仍具吸引力。
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